金融界4月26日(rì)消息 国内期货(huò)市场早盘(pán)收(shōu)盘(pán)，商品(pǐn)期(qī)货跌多(duō)涨少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

　　南华(huá)期货：纯碱向下看胆量 向上无(wú)驱动 玻璃行情波(bō)动较大

　　短(duǎn)期(qī)SA属(shǔ)于估值合适(shì)做多但是驱动(dòng)有限的阶段。前期我们做(zuò)空纯碱的(de)原(yuán)因在于4月(yuè)偏宽松的(de)预期下，存在(zài)累库和订单下滑导(dǎo)致的(de)现货(huò)价格下(xià)降，近(jìn)几周现货也基本(běn)兑现(xiàn)，期(qī)货重心(xīn)下移。从09可能的向上驱动来看，检(jiǎn)修、可流(liú)通现货、投产延(yán)迟这三点可(kě)能会(huì)构成反弹的驱动。而目(mù)前来看，投产的变数预计不大；中游库存偏低，但(dàn)是现货反馈(kuì)并不存在缺(quē)货迹象，基差表现同(tóng)样偏弱；因此09反弹的(de)驱动依(yī)旧是等待检修的兑现造成现货的趋紧(jǐn)反馈，短期(qī)确难见得(dé)。策(cè)略上，SA现(xiàn)货存在企(qǐ)稳的迹象，但是驱动依旧是等待(dài)检修兑现，可选择9-1正套(tào)的方(fāng)式入场，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看，玻璃的(de)表现环比和(hé)同比上都是相(xiāng)当出(chū)类拔萃(cuì)，日均水平持平(píng)去年8月份和(hé)亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断2021年(nián)旺季的水平，而(ér)这(zhè)一点和下(xià)游反馈和实际地产的表现并不(bù)匹配。同时，我们观察(chá)到下游原片库(kù)存基本补(bǔ)至2022年年初水(shuǐ)平；进入五月，我(wǒ)们还是(shì)得考虑梅雨季的因素，往年(nián)下游(yóu)存在压缩(suō)原片库(kù)存的(de)可(kě)能性(xìng)。但是从近期的现货反馈来看(kàn)，各(gè)家(jiā)玻璃厂(chǎng)继(jì)续上(shàng)调(diào)现(xiàn)货价格(gé)，产(chǎn)销维持在较高水(shuǐ)平，因(yīn)此近(jìn)月确实难以出现回撤，总体还是正套思路(lù)。

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