北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯

　　中国(guó)金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同期(qī)获批的野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国(guó)内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券公司来说，除(chú)了(le)面临行业“二(èr)八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)则延(yán)续自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资股东增持(chí)而成为外资(zī)控股(gǔ)券商的(de)汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录(lù)得(dé)亏(kuī)损：2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年(nián)获得证监会批(pī)文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期(qī)有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自(zì)营业(yè)务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还(hái)是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻(jī)身行业中游水平，而这(zhè)只是(shì)摩根大通证(zhèng)券展业的第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示(shì)，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实现手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早(zǎo)的一批合资(zī)券(quàn)商之一，早(zǎo北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯)在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进(jìn)步(bù)明显，当期实现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完(wán)成了创业(yè)板(bǎn)注(zhù)册制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联互(hù)通全球存(cún)托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的(de)合并对两家外资控(kòng)股券商在(zài)中国展业(yè)情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强调事项段的(de)无保留意见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告(gào)日，上(shàng)述协(xié)议和合并计划的(de)完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的(de)影响亦不(bù)明确，该事项(xiàng)表明存在可(kě)能导(dǎo)致(zhì)对(duì)公司持续经营能(néng)力产(chǎn)生重(zhòng)大(dà)疑虑的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修(xiū)订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批(pī)的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的数量不(bù)得超(chāo)过1家。在(zài)面临(lín)“一(yī)参(cān)一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或将面临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现(xiàn)，依(yī)托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务(wù)持续(xù)推(tuī)进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联动等多种业务(wù)模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提(tí)供多维度、一(yī)站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野(yě)村集团特色的高质量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年(nián)底(北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯dǐ)与北(běi)京高(gāo)华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销金融产品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华(huá)与(yǔ)北(běi)京高华完(wán)成业(yè)务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置(zhì)为核心进行新产品(pǐn)和服务(wù)的(de)研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提(tí)供财(cái)富管理综(zōng)合解决(jué)方案，丰(fēng)富客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开展境内(nèi)私人财富(fù)管理平台未(wèi)来战(zhàn)略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私(sī)募股权(quán)基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代销第三(sān)方金融产(chǎn)品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新产品的(de)研(yán)发，为客户提(tí)供(gōng)直接(jiē)对接(jiē)境外资本(běn)市场的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股东打造私人财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)，这(zhè)在具备外资银行股(gǔ)东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私(sī)人(rén)财富(fù)管理部，负责(zé)公(gōng)司高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财(cái)富(fù)管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券为(wèi)平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的(de)资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头部(bù)信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和(hé)满足客(kè)户全生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案(àn)和(hé)财(cái)富规(guī)划方面(miàn)的业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同(tóng)一策略下提供差异化选择及多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资(zī)本市场(chǎng)对(duì)外开放的(de)力度不断(duàn)加大，各外资金(jīn)融机构加(jiā)速(sù)了在境内(nèi)设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务(wù)范围包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的(de)外(wài)商独资证券(quàn)公司。就监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全(quán)资(zī)设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前(qián)国(guó)内的外资控股券(quàn)商数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外商独资(zī)券商(shāng)。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等(děng)多家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于(yú)证监会审(shěn)批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才证券已获(huò)第一次意(yì)见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月(yuè)底(dǐ)，证监会(huì)主席(xí)易会满等先后在京(jīng)会(huì)见(jiàn)美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿(ná)大宏利(lì)金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国(guó)景顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机构(gòu)负责人(rén)普遍表示，此次(cì)来(lái)华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和(hé)中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场发展前景。近年来中国资本(běn)市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中(zhōng)国市场，将继(jì)续(xù)与中国深(shēn)化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机构(gòu)来华展(zhǎn)业便(biàn)利(lì)度不断提(tí)升，经营范(fàn)围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民(mín)待遇，外(wài)资券商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速(sù)布(bù)局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既带来了国(guó)际金(jīn)融机(jī)构全面参(cān)与中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来(lái)了通过(guò)与国(guó)际金融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞争优势(shì)更趋(qū)明显(xiǎn)，业务(wù)多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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